机械设备行业周观点：工程机械基本面超预期 具身智能和人形机器人国内市场活跃

　　核心观点　　（1）工程机械：1-2 月挖机内销同比+51%，非挖内销也有较快增长，从零部件公司排产看预计3 月仍将较快增速，驱动因素来自矿山、农村水利、市政工程、风电、地产局部回暖、更新需求等，国内海外共振，看好板块性行情。（2）具身智能：首次写入政府工作报告，AI 在智能物流、煤矿等领域持续赋能引发关注。（ 3）人形机器人：小米产业链发酵，智元新品发布在即，重视国内产业投资机会。　　行业动态信息　　人形机器人：行业边际催化不断，关注机器人本体厂商最新进展本周小米产业链发酵，市场关注国产人形机器人线性关节提升趋势。海内外人形机器人厂商积极推进软硬件发展，智元下周预计发布首个通用具身基座模型、Tesla 最新宣传视频涉及人形机器人，预计本体厂商的最新产品进展仍将为板块带来持续催化。边际上建议关注具有新品发布预期的本体厂商供应链相关标的，同时持续推荐供应链中具有较强竞争力的供应商。重点推荐：恒立液压、汇川技术、雷赛智能、绿的谐波、兆威机电、博众精工等。　　相关标的：领益智造、双林股份、南山智尚、中坚科技等。　　政府工作报告首次出现“具身智能”等新词，我们认为具身智能是更广义的AI 赋能，具身智能体与物理世界环境的交互会越来越智能化，不断创造新的行业需求，重构行业竞争格局， 持续带来具身智能和人形机器人板块的投资机会。　　顺周期：（1）工程机械，1-2 月挖机行业内销同比+51%，从零部件公司排产看预计3 月维持较高增长，另外非挖1-2 月内销也有较快增长，国内市场复苏超预期，重点推荐：徐工机械、三一重工、柳工、山推股份、中联重科、安徽合力、浙江鼎力、恒立液压等。（2）注塑机：1-2 月头部企业订单呈现较好增速， 景气度延续的观点得到印证，进入3 月，国内需求有望持续环比向上，同时看好全球制造业产能再分布对于注塑机的持续需求。推荐海天国际、伊之密。（3）工业母机：产能利用率有望改善，关注业绩展望不错或者海外拓展顺利的企业，推荐纽威数控、海天精工、华锐精密、中钨高新等。（4）工业气体：春节复工后液氧价格率先大幅反弹走出底部，随后液氮、液氩价格环比持续提升，同比降幅整体收窄，零售液体价格后续超预期表现值得期待，重点推荐：杭氧股份、陕鼓动力。　　下周低估值顺周期与人形机器人重点推荐：徐工机械、三一重工、安徽合力、柳工、恒立液压、汇川技术、正帆科技、海天国际、杰瑞股份、杭氧股份。　　相关标的：领益智造、双林股份、南山智尚、中坚科技等。　　风险分析：国内宏观经济波动的风险；海外市场波动的风险；下游扩产不及预期的风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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